OLEH: Brittany K. Hopp, Wawasan Industri
Terlepas dari apakah bisnisnya sukses dalam semalam, mengalami pertumbuhan yang lambat dan stabil, atau di antara keduanya, setiap pemilik bisnis bertanya-tanya: “Berapa nilainya?”
Sayangnya, sebagian besar pemilik menanyakan pertanyaan ini di akhir permainan, ketika mereka siap untuk keluar. Berbeda dengan laporan keuangan atau laporan pajak, penilaian adalah alat yang melihat ke depan dan berupaya mengukur apa yang akan dilakukan bisnis di masa depan.
Berlawanan dengan anggapan umum, tidak ada aturan yang tegas dan tegas atau berbagai nilai bisnis yang spesifik. Penilaian bisnis sering kali digambarkan sebagai seni sekaligus sains – penilaian ini memerlukan analisis mendalam atas laporan dan metrik keuangan, yang dipadukan dengan penilaian penilai. Jika digunakan dengan benar, penilaian bisnis dapat memberikan pemilik bisnis wawasan berharga mengenai nilai bisnis pada suatu waktu tertentu, serta faktor-faktor yang dapat mempengaruhi, kelemahan, dan area peluang untuk memaksimalkan nilai di masa depan.
Langkah pertama menuju penilaian bisnis yang berkualitas adalah dengan mengetahui bisnisnya. Hal ini mencakup tinjauan mendalam terhadap laporan keuangan bisnis dan laporan pajak, anggaran rumah tangga dan/atau perjanjian kepemilikan, kontrak, karyawan kunci, dan banyak lagi. Analisis ini akan melihat tren dari waktu ke waktu, serta membandingkan bisnis dengan industri dan perekonomian secara keseluruhan.
Untuk memastikan bahwa evaluator membandingkan apel dengan apel, laporan keuangan akan dinormalisasi. Artinya, setiap transaksi keuangan diskresi atau non-operasional akan disesuaikan. Hal ini dapat berupa gaji pemilik yang lebih tinggi atau lebih rendah dibandingkan rata-rata industri untuk jasa yang sama yang diberikan, penyesuaian sumbangan amal yang besar dari pengeluaran, atau penyesuaian sewa yang dibayarkan kepada pihak berelasi dengan nilai pasar wajar.
Setelah laporan keuangan dinormalisasi, laporan tersebut digunakan untuk menghitung nilai bisnis. Ada tiga pendekatan yang dikenal luas dalam menilai suatu bisnis: pendekatan pendapatan, pendekatan aset, dan pendekatan pasar. Seorang evaluator harus melihat ketiga pendekatan tersebut dan dapat menggunakan kombinasi metode untuk mencapai suatu kesimpulan.
Pendekatan pendapatan mempertimbangkan operasi bisnis – pendapatan, pengeluaran, dan angka arus kas lainnya – untuk mencapai arus kas tahunan yang diharapkan di masa depan. Nilai dihitung menggunakan arus kas tahunan yang diharapkan dengan tingkat kapitalisasi (tingkat pengembalian yang diharapkan untuk industri). Nilai ini mewakili jumlah yang, jika diinvestasikan saat ini (pada tingkat pengembalian yang diharapkan), akan menghasilkan arus kas tahunan masa depan yang diharapkan oleh bisnis.
Pendekatan aset melihat aset yang dimiliki oleh bisnis – uang tunai, piutang, inventaris, dan aset tetap. Penilai memulai dengan neraca, yang mencatat aset berdasarkan biaya perolehan. Setiap aset disesuaikan dengan nilai pasar wajar – misalnya, real estat sering kali mengalami kenaikan nilainya, sedangkan peralatan kantor sering kali disesuaikan dengan nilai yang lebih rendah. Aset tidak berwujud, seperti paten atau daftar pelanggan, juga diperhitungkan dalam pendekatan ini. Total nilai pasar wajar ditambahkan untuk mendapatkan nilai estimasi akhir.
Pendekatan pasar menggunakan bisnis serupa yang telah terjual untuk dibandingkan dengan metrik bisnis subjek. Bagi usaha kecil menengah, pendekatan ini seringkali sulit diterapkan karena sulitnya menemukan penjualan bisnis yang relevan dan sebanding. Perkiraan nilai akhir sering kali didasarkan pada penetapan harga terhadap berbagai hasil.
Penilai melihat pendekatan-pendekatan yang berbeda ini dan memilih kombinasi yang masuk akal untuk bisnis tertentu. Kesimpulan penilaian akhir dapat menggunakan berbagai pendekatan, diskon, atau premi untuk mencapai nilai atau kisaran nilai bisnis, pada tanggal tertentu. Penilaian ini kemudian dapat digunakan untuk perencanaan strategis, perencanaan suksesi, perencanaan warisan, pemberian hadiah dan pemberian amal.
Pemilik bisnis mungkin memerlukan penilaian karena lebih dari sekadar rasa ingin tahu. Jika digunakan secara strategis, pemilik bisnis dapat menggunakan informasi yang diberikan melalui penilaian untuk mengatasi setiap area masalah dan memaksimalkan pertumbuhan di masa depan.
Di dunia yang sering kali kita merasa berada dalam kelebihan informasi, penilaian harus dianggap sebagai alat penting dalam kotak peralatan pemilik bisnis mana pun.
Brittany K. Hopp adalah mitra di Elliott, Robinson & Co. LLP. Dia dapat dihubungi di bhopp@ercpa.com.